IT之家于10月29日发布消息，胜宏科技当天公布了2026年前三季度（2026年1月至9月）及第三季度（2026年7月至9月）的财务数据：
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AI解读
本次前三季度业绩显示，营收维持较快增长，但归母净利润增速明显放缓。前三季度营收落在机构预期区间内，归母净利润低于高盛预期值，整体略低于市场一致预期。
公司主营业务与本次财报亮点
胜宏科技（300476.SZ）是全球AI服务器PCB核心供应商，主要产品包括高阶HDI和高多层板（可量产100层以上），客户涵盖英伟达、谷歌、AMD、微软等全球科技巨头，AI服务器PCB每平方米价值量可达3万至5万元。
- 前三季度累计： 实现营业收入184.61亿元，同比增长30.77%；归母净利润33.84亿元，同比仅增长4.28%；扣非归母净利润36.94亿元，同比增长13.74%。扣非增速显著高于归母增速，主要受到非经常性损益拖累。
- 盈利质量分化： 前三季度毛利率约为33.57%，同比下滑约2.28个百分点；经营活动现金流净额为35.21亿元，同比大增47.71%，现金流表现优于利润表。
- 非经常性损益拖累显著： 前三季度非经常性损益合计为3.11亿元（净亏损），其中交易性金融资产公允价值变动损失及处置损益贡献1.02亿元，这是归母净利润增速大幅低于扣非增速的核心原因。
- H股上市增厚资本： 期末归母所有者权益为383.12亿元，较上年末大幅增长130.55%，主要源于境外发行H股募集资金到账；货币资金为102.76亿元，较年初增长213.34%。
- 第三财季单季： 实现营业收入68.31亿元，同比增长34.3%；但归母净利润为5.27亿元，同比下降52.17%；扣非归母净利润为12.76亿元，同比增长16.16%。单季非经常性损益净亏损7.49亿元，是利润下滑的主要拖累因素。
产能扩张与未来展望
公司前三季度购建固定资产等长期资产支付现金117.24亿元，投资活动现金流净额为209.61亿元，主要用于惠州高端产能扩张及mSAP、CoWoP等新产品线建设。高盛预计，第四季度在新平台产品出货爬坡与规格升级带动下，收入与利润环比增速有望明显加快。
估值与投资价值
当前公司总市值约为1576亿元，PE（TTM）处于高位，市场定价已充分反映AI PCB高景气预期。短期需关注新旧AI平台切换期的收入确认节奏波动，中长期看点在于AI PCB规格升级（高层数、高端覆铜板）、ASIC服务器客户拓展及惠州/东南亚产能释放。
2022-03-14
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